随着中证A500指数的火爆，量化私募们积极争夺这一新战场。中国基金业协会数据显示，截至1月8日，带有“中证A500指数增强”名字的私募产品共有61只，仅12月份就发行了30只产品。
黑翼资产、茂源量化等多家私募表示，将中证A500指增作为今年发行的主要策略之一。深圳某头部私募告诉券商中国记者，最近都在忙着中证A500指增的上线，几个渠道同时发行。
值得注意的是，百亿私募宽德投资成为这一轮A500产品争夺战的大赢家，在各大渠道的力推下，宽德一举备案了23只新产品，几乎占据目前市场一半的份额。
此外，部分私募在中证A500指增策略上采取了免收管理费、仅对超额收益计提业绩报酬的费率结构，力图通过降费让利吸引资金。然而，多家私募表示，他们的收费结构保持不变，降费不仅涉及多方面的权衡，还可能影响长期策略研发和技术升级。
量化大厂频发中证A500产品
自中证A500指数发布以来，相关基金产品备受市场关注，一批量化私募开始积极入场。去年11月，仅有数只产品完成备案，不少头部大厂仍处在试水和实盘交易阶段。2024年12月，一批中证A500指增产品开始密集发行，掀起一轮备案的热潮。
中国基金业协会数据显示，截至1月8日，带有“中证A500指数增强”名字的私募产品共有61只，其中，有21只产品为老产品改造，新成立的产品共有40只。
具体来看，2024年12月份成立的中证A500指增共有30只，管理人包括宽德投资、量派投资、蒙玺投资、茂源量化、世纪前沿、衍盛投资等头部量化。“渠道很青睐中证A500指增产品，因为这个产品比红利策略更好推。我们最近都在忙着发中证A500指增，几个渠道同时发行。”深圳某头部私募相关负责人表示。
据记者了解，作为管理规模达400亿的量化大厂，宽德投资过去几年发展迅猛。尤其是2023年，由于业绩突出，宽德成为当时股票私募的募资王，半年多时间就募集了100亿元；2024年，规模攀升后的宽德再度用业绩亮眼，在头部量化中排名靠前，获得多个渠道的青睐。
从宽德旗下产品的托管券商来看，分别有国泰君安证券、广发证券、招商证券、财通证券、国金证券、华泰证券等，其中有11只产品托管在国泰君安。
“渠道的力推，叠加宽德自身的积极布局，使得宽德成为这一轮A500发行最火的大厂，获得了一批资金的踊跃申购。”上海某量化私募表示。
截至目前，宽德团队共有近200人，珠海宽德和上海宽德旗下私募产品合计达473只，其中IT团队有100人，投研团队约50人。
部分机构降费，行业竞争加剧
在中证A500指增产品的激烈竞争背后，一些私募采取了免收管理费、仅对超额收益计提业绩报酬的方式，吸引了市场的关注。
上海某头部量化表示，公司中证A500指增策略设计了零管理费+超额收益计提的费率结构，即如果不赚取超额收益，产品不收取任何费用；也有私募则将管理费降至0.8%。
值得注意的是，几年前，量化行业的超额普遍在20%~40%，头部大厂的管理费普遍都是2%，部分大厂的业绩提成甚至高达25%，还经常限购或是封盘，投资者想购买都没有渠道；近两年，随着量化超额业绩的回撤，行业竞争有所加大，部分量化产品的费率也有所下调。
据记者了解，已有两家百亿私募旗下的中证A500指增产品免收管理费。然而，多家已经备案的头部量化私募表示，他们的收费结构保持不变，并未进行降费调整。
“实际上，量化行业目前仍保持着10%至20%的超额收益，整体竞争并不激烈。”上海某量化私募负责人指出，“量化私募的商业模式与公募基金及主观私募不同，降费通常容易出现在追求贝塔的产品中，但量化私募指增产品更依赖于管理人的主动投资能力，同时其运营成本也远高于其他机构。”
北京某百亿量化私募负责人表示，降费是一个复杂的战略决策，涉及多方面的权衡。“投资者更关注的是管理人的投资能力是否与收费模式匹配，而非单纯的降费。降费幅度过大可能会限制投研预算，影响长期策略的研发和技术升级，最终可能影响超额收益的持续性。”
茂源资本表示，其回测数据显示，在2023年2月和9月的两次量化回撤中，中证A500指增策略的超额回撤相对较小，显示出该策略具有一定的抗风险能力。中证A500指数及相关增强产品的推出，不仅丰富了A股市场的宽基配置工具，也为吸引全球中长线资金入市提供了新平台。
校对:杨舒欣
