今年以来，随着A股市场回稳向好，公募基金参与定向增发的热情持续升温。公募排排网数据显示，按定增上市日统计，截至10月22日，今年已有37家公募机构参与18个申万一级行业中的74家A股公司定增，合计获配金额达302.92亿元，与去年同期的235.73亿元相比，增幅为28.5%。按当日收盘价统计，目前公募定增浮盈金额达108.45亿元，整体浮盈比例达35.8%。
对于年内公募基金参与定增规模的大幅提升，融智投资FOF基金经理李春瑜表示，首先，定增通常存在折价空间，能够为投资提供一定的安全垫，有助于获取超额收益。其次，政策层面持续给予支持，通过简化流程等方式鼓励产业整合与优质企业融资。最后，随着市场风险偏好回升，优质定增项目供给增加，将进一步吸引公募布局。
晨星基金研究中心总监孙珩认为，公募参与定增的热情源于政策端、产业端与市场端等多方面的共同驱动。政策层面，一系列优化举措落地，简化了流程、鼓励配套融资，激活了定增市场供给。产业层面，半导体、AI、新能源等新质生产力相关领域加速发展；同时，工业制造业的技术迭代与产能扩张需求旺盛，优质定增项目增多。市场层面，定增项目普遍涨幅显著，定增的折价特性为公募机构提供了获取超额收益的机会。
从行业来看，公募定增个股覆盖18个申万一级行业，有15个行业公募定增获配金额不低于1亿元，其中6个行业公募定增获配金额4亿元到9.99亿元，另外9个行业公募定增获配金额不低于10亿元。上半年电子行业个股定增最受公募机构青睐，公募机构参与寒武纪、盛美上海、芯原股份、胜宏科技等13只电子行业个股定增，合计获配金额达89.86亿元，目前整体浮盈比例达41.14%。紧随其后的是医药生物行业，公募机构参与该行业中的百利天恒、迪哲医药等6只个股定增，合计获配金额达45.18亿元，目前整体浮盈比例达17.21%。此外，公募机构参与电力设备、基础化工和有色金属行业定增获配金额均超10亿元。
定增正成为公募基金机构优化持仓、把握结构性机会的重要工具。在37家年内有参与A股定增的公募机构中，27家公募机构定增尤为积极，今年以来参与定增获配金额不低于1亿元，其中22家参与定增获配金额1亿元至9.99亿元，另外有5家获配金额超10亿元。
目前，公募机构参与定增获利颇丰，赚钱效应凸显。36家公募机构实现浮盈，占比高达97.3%，其中18家公募机构定增浮盈比例在20%以内，12家公募机构浮盈比例在20%至49.99%，4家公募机构浮盈比例在50%至99.99%，另外有2家公募机构浮盈比例超100%。
公募积极参与定增也是提高服务实体经济能力的表现。李春瑜表示，一方面，引导社会资金投向成长型产业，助力经济转型升级；另一方面，依托专业机构的筛选能力，促进资源向优质企业集中，提升资源配置效率，支持实体企业高质量发展。“当前定增市场正处于黄金窗口期。在政策持续托底、市场情绪回暖和折价率优惠背景下，公募基金参与热情有望持续高涨。”南开大学金融学教授田利辉认为，特别是战略性新兴产业或将成为定增布局的主战场。同时，随着监管引导与市场机制完善，定增将成为公募基金与实体经济深度连接的“高速通道”，投资价值将愈加凸显。
但业内人士也提醒，公募作为专业机构投资者，其参与定增的逻辑锚点，本质上是基于中长期资金规划与风险承受能力，这与普通投资者的二级市场操作逻辑存在显著差异，因此绝不可盲目“抄作业”。
