指数增强基金迎来发行热潮，今年以来超78%取得正超额收益 中国基金报记者 吴君 4月以来，指数增强型基金再迎申报和发行热潮，多只科创综指增强、中证A500指增基金正在发行中。近一年共有46家基金公司发行了70只指增基金，研究机构认为，主要受指数投资的大趋势、基金公司希望差异化竞争等因素驱动。数据显示，今年以来超过78%的指增基金获取了正的超额收益。 近一年有70只指增基金发行 基金公司布局差异化指数竞争赛道 4月以来，华夏、景顺长城、华宝、华泰保兴、中信建投等基金公司上报了上证科创板综合指数增强基金，南方、财通等公司上报了中证A500指增基金。截至目前，4月新发的指数增强型基金共有20只，主要涉及中证A500、上证科创板综合等指增基金。
Wind数据显示，截至4月11日，今年以来，已申报的指数增强基金有47只，同比增长近3倍；已成立的指数增强基金有29只，规模达到156.17亿元，同比增长10倍左右。 据上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平统计，2024年4月至今，共有46家基金公司发行了70只指数增强基金，覆盖了大、中、小等不同规模的基金公司。“指增基金结合了被动投资和主动投资的优势，满足了投资者对工具化投资和超额收益的双重需求，近年来受到青睐。”他说。 关于基金公司积极发行指增基金的原因，孙桂平分析，第一，政策推动下新指数不断推出，为指数增强基金提供了更大发展空间，例如今年发行数量和规模最多的指增基金跟踪中证A500指数；第二，在当前指数基金竞争加剧、ETF头部效应更加明显的情况下，中小基金公司借助指增基金可以避开直接正面竞争，并发挥自身主动投资的优势；第三，随着人工智能等新技术在量化投资领域的应用发展，量化策略在获取超额收益方面的潜力也在提升，一定程度上推动了指增基金的发展。 盈米基金研究院高级研究员王誉蓉表示，公募基金布局指数增强产品，一方面符合当前指数发展大趋势；另一方面，对于一些中小型公司而言，在指数同质化发展的当下，更容易通过主动挖掘Alpha形成差异化竞争。 基煜基金认为，年初以来权益市场的回暖带动了整体含权产品的关注度。指增基金“被动跟踪+主动增强”的双重特性，既满足投资者对基准指数收益的要求，又通过量化模型捕捉超额收益，是兼具透明度与超额收益的投资工具。同时，科创综指、中证A500等新宽基指数推出，为策略创新提供载体。
基煜基金称，传统的沪深300、中证500等宽基的指数增强产品布局已经较为完善，近一年科创综指、中证A500等新宽基指数推出，公募布局更加广泛的指数赛道。策略层面，不少产品的量化增强策略将传统价值、成长、动量因子与机器学习等AI技术结合，也不乏主动选股、打新策略等多种策略融合，投资策略上更加多元。 超78%指增基金获取正超额收益 据上海证券统计，指增基金过去一年的业绩表现相对较好，平均超额收益率为2.17%，70%的基金超额收益大于0；今年以来(2025/1/1到2025/4/10)指增基金的表现更好一些，平均超额收益率为1.20%，并且超过78%的基金超额收益大于0。 孙桂平解释，不同跟踪指数的超额收益率是有差异的，今年以来平均超额收益率较高的指增基金主要集中在上证综指、创业板综、国证2000和中证A500等宽基指数上。而同类指增产品业绩差别大的原因，主要和投资策略有关，尤其对通过较大幅度偏离跟踪指数来博取较高超额收益的指增基金来说，业绩分化现象很明显。 王誉蓉表示，今年以来，指数增强基金具有一定超额收益。目前A股市场依然存在Alpha收益，尤其是成份股数量较多、内部个股差异较大的指数更容易做出超额收益。同类指增产品业绩有差异，是由于对风格暴露的控制程度不同。比如有些风格控制较严，有些会在某类风格上放开一定限度，还有使用的策略有差异，有些只是多因子模型，有些是多策略模型。 从投资者角度来说，孙桂平称，选择指数增强基金时，投资者首先要重点关注其跟踪指数，了解该指数长期风险收益特征，选择和自己风险承受能力相匹配的指数。再者，要关注基金超额收益能力的稳定性。同类基金的增强效果差异明显，并且在不同的市场行情下也存在差别，投资者要尽量选择长期超额收益能力表现稳定的指增基金。此外，要关注费率情况和规模适配性，尽量选择费率相对较低、规模适中的基金。规模太大的基金不利于超额收益的获取，而规模太小的基金则有清盘风险。
校对:王玥 制作:小茉 审核:许闻
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