国际能源署最新发布的全球石油市场报告显示，全球石油市场平衡态势正逐渐被打破，一方面全球石油供应稳步增长，另一方面全球石油需求增幅却降至历史平均水平以下。与此同时，近期美国加征关税举措引发的全球贸易动荡与美国联邦政府停摆的经济影响双重叠加，美西方对俄罗斯实施的新一轮制裁冲击尚不明朗，市场前景充满风险。英国布伦特原油价格10月下挫3.26美元／桶，已连续4个月下行，月均报价64.64美元／桶，交易价格徘徊在62美元／桶区间。
报告显示，主要受欧佩克成员国和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”减产影响，全球石油供应量在10月暂缓了持续攀升势头，环比下降44万桶／日至1.082亿桶／日，全球多国一系列计划内的油田维护作业和意外停产限制了产能。尽管如此，当前全球石油总产量仍较今年1月份大幅增长了620万桶／日，非“欧佩克+”与“欧佩克+”产油国各自贡献半数增量。预计2025年全球石油供应增长310万桶／日，达到年均1.063亿桶／日，2026年将再增长250万桶／日至1.087亿桶／日，其中非“欧佩克+”产油国在2025年将贡献170万桶／日的增量，2026年贡献120万桶／日的增量。沙特阿拉伯在今年1月至10月期间将石油产量提高了近150万桶／日，与其调升后的产量配额基本保持一致。相比之下，俄罗斯同期产量仅增长了12万桶／日，美西方对俄罗斯能源出口的制裁措施与恶化的经营环境制约了俄罗斯石油的增长空间。
报告指出，在美国和英国对俄罗斯两大石油生产商——俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁后，俄罗斯石油产业将承受更大压力。这两家石油公司约占俄罗斯50%的原油生产量和出口量。新一轮制裁将于11月21日生效，虽然目前俄罗斯石油出口并未明显受阻，但国际买家已经开始重新评估风险并寻找多元渠道或变通方案。
报告还显示，“海上油库”储量不断增加。继9月海上油轮原油储量激增8000万桶后，10月初步数据显示海上油轮原油储量再度累积9200万桶。目前有近2亿桶原油滞留海上，其中受制裁原油约占32%。相比之下，除中国原油库存及美国液化石油气外，其他主要石油消费国的陆上库存仍处于低位，经济合作与发展组织库存小幅增加500万桶，非经合组织库存则下降700万桶。柴油、航空煤油等产品市场供应紧张，且短期内缓解空间有限。
虽然今年以来石油化工原料需求表现不及预期，但仍是全球石油需求增长的主要支柱。11月初，一系列计划外停产、设备例行维护及俄罗斯石油下游产能持续受挫等因素，将欧洲和亚洲的炼油利润率推至两年高位。10月全球炼油加工量环比骤降290万桶／日，至8150万桶／日，但预计年底前将回升。预计2025年全球炼油加工量将增长71万桶／日至8360万桶／日；2026年再增51万桶／日，达到8410万桶／日。
由于中国实际石油交付量强劲回升，报告将2025年三季度全球石油需求增长预期上调17万桶／日，至同比增加92万桶／日。因贸易紧张局势缓解推动宏观经济形势整体改善，预计2025年全球石油需求将实现79万桶／日的同比增长，美国、中国和尼日利亚各自贡献约12万桶／日的增量。2026年全球需求增速预计将维持在77万桶／日左右。报告预计2025年四季度全球石油消费增速将较三季度放缓，而原油供应将进一步反弹，加剧本就供大于求的市场态势。
