首批16只新型浮动费率基金2025年5月27日发行，已迎来一周年节点。作为公募行业费率改革、实现基金管理人与投资者利益深度绑定的创新产品，这批基金经历市场震荡与结构性行情洗礼，交出了亮眼答卷，自成立以来超八成产品实现正收益。新型浮动费率机制倒逼公募产品投研提质增效的改革成效初显。
头部产品赚钱效应突出
从业绩来看，首批新型浮动费率基金盈利水平显著提升。Wind数据显示，截至5月26日，超八成基金自成立以来实现正收益，半数以上产品跑赢同期业绩比较基准，整体盈利稳定性与抗风险能力表现较好。
多只基金成立以来的回报率突破20%，头部产品赚钱效应突出。其中，嘉实成长共赢A更是以152.79%的回报率稳居首位，大幅跑赢业绩比较基准，超额收益率高达95.77个百分点。伴随业绩增长的是规模水涨船高。截至一季度末，该基金规模达到14.57亿元，较发行募资规模增长超过50%。
易方达成长进取A表现同样亮眼，累计回报率93.88%，相较于业绩基准的超额收益率超过60个百分点。紧随其后的交银瑞安A、华安竞争优势A，同样明显跑赢业绩比较基准，超额收益率均超过30个百分点，成立以来回报率分别达到62.80%、55.16%。
回撤方面，Wind数据显示，这批基金自成立以来的最大回撤全部低于18%，部分产品的最大回撤则低于10%。
均衡风格为主
从首批16只新型浮动费率基金的投资风格看，截至2026年一季度末，半数以上产品以相对均衡的风格为主，前十大重仓股占比均低于50%。集中度最低的产品前十大重仓股占比尚不足15%，即便是集中度最高的产品，这一占比也低于65%。
具体重仓股方面，近两年来获热捧的“光”产业链标的，成为部分首批新型浮动费率基金的重仓股。多只基金的第一大重仓股为光模块龙头标的，如中际旭创、新易盛、长飞光纤光缆等。嘉实成长共赢前十大重仓股中，更是约半数被光产业链标的占据。易方达成长进取、交银瑞安、广发价值稳进前两大重仓股也都是光模块相关标的。
不过，值得注意的是，首批新型浮动费率基金中，重仓“光”的基金数量其实并不多，超六成基金的前十大重仓股没有参与布局，但也不乏产品跑赢业绩比较基准。例如，天弘品质价值、富国均衡配置、东方红核心价值的前十大重仓股与其它首批新型浮动费率基金的重合度明显偏低。天弘品质价值、东方红核心价值更是几乎无任何一只与其它基金共同的重仓股。
在新型浮动费率基金重仓标的中，除了光模块相关企业外，宁德时代、贵州茅台、招商银行、腾讯控股、阿里巴巴-W、中国人寿、中国太保、中国海洋石油、中国石油股份、北方华创、华虹半导体、工业富联、长江电力等也受到青睐，主要覆盖新能源、白酒、银行保险、互联网、石油、半导体、电力等细分方向。
普遍看好AI行情
从这批基金2026年一季报中透露的观点来看，在任基金经理普遍传递出对AI产业链的关注，并表示看好AI的中长期投资机会。
嘉实成长共赢的基金经理李涛认为，展望二季度，市场有望进入业绩驱动阶段，新质生产力、消费复苏领域或存在结构性机会，但需警惕地缘局势与个股估值过高风险。中长期来看，A股有望在AI产业升级与相对友好的资金面驱动下持续震荡上行，结构性投资机会凸显。仍然相对看好AI产业发展下的算力板块。
易方达成长进取混合的基金经理刘健维坦言，在2025年下半年完成基金建仓后，一季度采取了较为积极的投资策略，维持了组合的中高仓位运行，并对行业和个股配置进行了适当调整。人工智能板块将更多精力放在硬件层面，减少了原材料价格有上行压力的电路板领域配置，增配了估值和潜在空间更优的光通信行业。同时对新能源板块的配置进行了一定调整，减配了利润率有压力的储能下游环节，增配了成本传导能力更强的电池环节。
交银施罗德瑞安混合的基金经理黄鼎认为，2026年或是本地AI Agent元年，将带来推理算力需求的大幅增长。继续看好竞争力被低估的光通信龙头，以及CPO、薄膜铌酸锂等新技术方向，存储、电子布、光纤等类通胀环节；国产晶圆代工和半导体设备；商业航天、机器人等处于导入期的行业。
谈及对市场的看法，黄鼎表示，“一劳永逸的投资框架或许不存在”。在AI影响日渐深入的当下，投资或需要同大模型一样持续迭代，根据市场环境变化动态调整投资思路。
业内人士认为，首批新型浮动费率基金发行一周年之际交出亮眼答卷，不仅是产品投研实力增强的体现，更是公募费率改革成效的有力印证。不同于传统公募基金“旱涝保收”的固定费率模式，浮动费率机制构建了“收益共享、风险共担”的全新绑定模式，将基金公司、基金经理与投资者的利益深度绑定。这一机制有望彻底倒逼行业告别粗放式规模扩张，推动公募投研从“重规模”向“重业绩、重体验”转型。
